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Estados Unidos puede sostener déficits externos que serían mucho más difíciles de financiar para Argentina. La diferencia está en el dólar, la demanda mundial de activos estadounidenses y la moneda en la que cada país se endeuda.
El mundo necesita dólares y activos seguros denominados en dólares, y Estados Unidos es quien los proporciona. El dilema de Triffin explica por qué ese privilegio monetario también puede generar tensiones para la potencia que emite la moneda global.
Vaca Muerta, el cobre, el litio, el oro y el agro podrían cambiar un problema histórico de Argentina: la escasez de dólares. Pero una gran abundancia de divisas también puede apreciar el tipo de cambio real y presionar sobre otros sectores productivos. ¿Puede Argentina sufrir la enfermedad holandesa?
Noruega no hizo infinito su petróleo: transformó un recurso agotable en capital financiero global. El fondo soberano, la inversión exterior y la regla fiscal explican cómo lo consiguió y cómo esa riqueza terminó otorgándole también influencia sobre miles de empresas.
El real de a ocho convirtió la plata americana en una moneda de alcance mundial. Pero la extraordinaria capacidad de compra de España también contribuyó a la inflación, la apreciación real y una paradoja que reaparece en otras economías: poder comprar no es lo mismo que poder producir.
En 1959, el hallazgo de gas en Groningen convirtió a los Países Bajos en un caso clásico de una paradoja económica: cómo una fuente extraordinaria de riqueza puede apreciar el tipo de cambio real, alterar la estructura productiva y debilitar otros sectores exportadores.